夏普的張良計Vs富士康的過墻梯

今年三月，當夏普(Sharp)宣布將與全球最大的全約制造商鴻海(富士康, Foxconn)締結伙伴關系時，這家日本領先的LCD制造商便招來了一些仍相信日本握有強大制造實力和高科技優(yōu)勢人們的大量批評聲浪。批評內容主要是認為夏普和鴻海的協(xié)議是一種徹底的背叛──將靈魂出賣給臺灣企業(yè)。

 

但也有人稱贊夏普的勇氣。我正好是其中之一。

 

這份協(xié)議意味著，夏普這家歷史悠久的日本制造商已經吞下了它的驕傲，竭力跟上全球電子制造市場的新標準。為了生存，夏普要找到新的道路。在我看來，夏普是首批意識到現(xiàn)實環(huán)境已然改變的企業(yè)之一。

 

時間快轉到2012年8月。

 

該協(xié)議于三月披露，在此之前，夏普和鴻海已經進行了一年的談判，但至今仍未落幕。截至目前，夏普還沒從鴻海那里拿到一分錢。

 

過去10天內，我們看到兩家公司不斷爭吵，鴻海說，該公司毋須兌現(xiàn)3月27日的協(xié)議，即以每股550日圓收購夏普10%，而夏普則堅持三月的協(xié)議仍然有效。

這項最初被視為臺日歷史性合作的協(xié)議，現(xiàn)在已經變成電子產業(yè)中無法落幕的一出戲了。

 

夏普和鴻海之間的最新裂痕，說明了一個這兩家亞洲企業(yè)都缺乏基本溝通技巧。但更令人不安的，似乎是缺乏紀律和對彼此的相互尊重。

 

夏普目前正處于“重大損害控制模式”之下，也就是說，該公司正在“進行各種談判，使其與鴻海在三月簽署的協(xié)議生效。”雖然兩家公司目前都說這筆交易正重新談判(鴻海表示本月底將公開修訂后的協(xié)議)，但新協(xié)議的結構依然不甚明朗。

 

這當中究竟出了什么問題？

 

在檢討了兩家公司犯了什么錯以前，讓我們先回顧一下他們在三月公布的初步協(xié)議。

 

夏普和鴻海同意，鴻海取得夏普9.9%股份，而這家臺灣公司創(chuàng)辦人郭臺銘則自行出資，投入夏普Sakai廠──獲得46.5%股份。Sakai廠于2009年激活，可處理超大玻璃基板，被視為液晶面板生產的重要里程碑，但這座工廠由于運作速率過低，因而一直面臨危機。

 

目前兩家公司之間的分歧點，在于夏普的股 票價格急劇下滑。

 

今年3月27日，鴻海同意支付每股550日圓，在2013年3月底前收購夏普的9.9%股份。但這家日本公司的股 票已經下跌至雙方商議價格的三分之一左右。

 

據報導，鴻海董事長郭臺銘說他并關心夏普股 票價格的短期虧損。但在8月3日時，他卻突然宣布，兩家公司同意檢討收購價格。夏普則迅速否認同意重新談判，從而暴露出雙方的裂痕。

 

兩家公司目前必須做的事

 

上周，臺灣經濟部宣布審查所有投資，退回鴻海收購夏普10%股份的申請，認為這項交易的投資報酬率“不夠合理”。

 

臺灣經濟部投資審議委員會副執(zhí)行秘書張銘斌表示，這不代表這項交易被拒絕。投資審議委員會已要求鴻海提出更多與預期投資回報相關的信息。

 

夏普正處于不利情況，勢必得重新與鴻海談判。

 

8月2日，夏普宣布該公司在這個會計年度凈虧損2,500億日圓，股價應聲下跌28%，當日以192日圓作收，比當初協(xié)議的每股550日圓收購價還低65%。

 

夏普也面臨著減少有息債務的壓力，截至六月底，其債務激增到約1.25兆日圓。另外，夏普預計贖回債券預計也會造成該公司財務吃緊。

 

雖然兩家公司還未做出最終協(xié)議，但我建議雙方都先平靜下來，以推動兩家公司發(fā)展為前提來進行討論。

 

臺日聯(lián)手抗韓？

 

鴻海郭臺銘的野心已經不是秘密了：為富士康打造能超越韓國巨擘三星電子的技術實力，這確實不是什么秘密。但這家臺灣電子業(yè)大廠需要夏普。

 

對夏普來說，鴻海能讓該公司再拓展市場。若夏普確實愿意進一步將小型至中型LCD面板技術轉移到鴻海目前建設中的中國工廠，那么，在這項合作案中，鴻海所花的每一份錢都是值得的。但若鴻海的真正動機是并吞夏普，僅將其納為子公司，則不僅夏普大失顏面，鴻海也會失去夏普的信任。

 

對鴻海來說，這可能是最后一局。但若夏普無法接受最終協(xié)議，這家日本公司或許會開始尋找其它投資者。無論如何，這項協(xié)議都已接近尾聲了。