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格力集團(tuán)出價(jià)400億尋找接盤俠,董明珠無緣接手格力電器?

 

格力從來不缺新聞,這一次新聞?dòng)悬c(diǎn)大,早在今年4月珠海國資委宣布要出讓15%的格力電器股份,面臨著實(shí)際控制人變更的問題,現(xiàn)在還不清楚最后的“接盤者”是誰……

直到8月12日晚間,格力電器發(fā)布公告稱,珠海國資委已原則同意本次格力電器國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公開征集受讓方方案。即擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的格力電器902,359,632股股份,股份性質(zhì)為非限售法人股,轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于45.67元/股,總額將不低于398.57億元。格力集團(tuán)直接出價(jià)400億,能夠接盤格力電器的買家可謂鳳毛麟角。

格力電器終于要易主了?

目前,格力電器大股東——格力集團(tuán)的持股比例為18.22%。格力電器15%的控制權(quán)將易主的消息令市場(chǎng)炸開了鍋,市場(chǎng)人士紛紛猜想,格力電器控制權(quán)會(huì)以什么方式易主,背后的潛在買家又是誰。

一位業(yè)內(nèi)人士透露,格力集團(tuán)將以混合所有制改革、國企退出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的名義,公開拍賣所持格力電器的股權(quán)。以董明珠為首的格力電器管理層及核心經(jīng)銷商,很有可能將是最有實(shí)力的“接盤者”。也有人猜測(cè)可能是投資財(cái)團(tuán),比如厚樸資本這樣的財(cái)團(tuán)就表示了強(qiáng)烈的興趣。

普通企業(yè)根本拿不出400億元人民幣,國內(nèi)可能只有BAT這種量級(jí)的企業(yè)才拿得出來。——這似乎已經(jīng)是業(yè)內(nèi)共識(shí)。

實(shí)際上,此前業(yè)內(nèi)盛傳阿里、騰訊、京東、富士康等公司有意接盤格力電器股權(quán)。盡管這些企業(yè)或表態(tài)否認(rèn),或不予評(píng)論,但在格力電器5月22日舉辦的投資者見面會(huì)上,阿里和百度的投資代表紛紛現(xiàn)身。

目前幾家頭部的民營企業(yè)或資本正在激烈角逐,將近400億元的收購價(jià)是一個(gè)很高的門檻。但不排除頭部企業(yè)聯(lián)合體再公開募集資本,此前參與受讓意向的中小型投資機(jī)構(gòu)再次參與。

三大門檻、9個(gè)基本條件簡(jiǎn)直“官方勸退”

征集條件顯示,格力集團(tuán)不接受意向受讓方受讓部分股份的請(qǐng)求,提出部分受讓請(qǐng)求的,視為未提出受讓請(qǐng)求;若為兩個(gè)法律主體組成聯(lián)合體共同作為意向受讓方,聯(lián)合體內(nèi)任一法律主體受讓股份的最低比例需滿足《深圳證券交易所上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指引》的相關(guān)規(guī)定,即不低于公司總股本的5%。這意味著,即使是兩個(gè)法律主體組成的聯(lián)合體,其中一方出資額也不低于132億元。

 

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多位接近格力的消息人士表示,此規(guī)定意味著在一級(jí)管理人層面,接盤格力電器的受讓方將為單一主體或者聯(lián)合體,受讓方需要整體拿下受讓股權(quán),格力電器不會(huì)成為“無實(shí)際控制人公司”,避免出現(xiàn)股權(quán)過于分散。

此外,公告還提到,受讓人需要滿足的條件包括有利于提升上市公司質(zhì)量,維護(hù)公司持續(xù)健康發(fā)展;有利于促進(jìn)珠海市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展意向受讓方擁有推進(jìn)珠海市產(chǎn)業(yè)升級(jí)或產(chǎn)業(yè)整合的資源,具備為珠海市導(dǎo)入有效戰(zhàn)略資源的能力,有意愿為珠海市經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn),并能夠提出具體有效的措施或方案。

業(yè)界認(rèn)為,這已經(jīng)不是一單公開的股權(quán)買賣,而是為格力電器重新注入發(fā)展新活力的機(jī)會(huì)。

交易對(duì)價(jià)數(shù)額巨大,董明珠無緣接手?

對(duì)于一直以來呼聲甚高的董明珠能否接手,業(yè)界分析認(rèn)為,根據(jù)方案給出的條件,經(jīng)銷商體系是多個(gè)法律主體,不符合相關(guān)條件,董明珠及其團(tuán)隊(duì)接盤的可能性不大。

由于交易對(duì)價(jià)數(shù)額巨大,董明珠為首的格力管理層及經(jīng)銷商,雖然是最有可能參與受讓的,但是,接盤的可能性卻大打折扣。但根據(jù)上市公司規(guī)則,最后轉(zhuǎn)讓股權(quán)相關(guān)事宜需經(jīng)過公司董事會(huì)審議,以及需要中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),所以董明珠有一定的自主權(quán)。

退一萬步來講,如果是董明珠團(tuán)隊(duì)來接盤的話,實(shí)際上是可以通過資產(chǎn)證券化,通過籌集資金來解決這個(gè)錢。

畢竟是400多億啊,怎么還?

有業(yè)內(nèi)人士分析,其實(shí)可以通過每年的分紅來還,格力每年的分紅率還是挺高的,歷史平均分紅比率為36.87%,從2012年至2018年上半年現(xiàn)金分紅比例超過了50%。

不過通過分紅測(cè)算下來,董明珠他們團(tuán)隊(duì)還是有資金缺口,在200億到300億左右。如果憑著董大姐的市場(chǎng)號(hào)召力和格力現(xiàn)在的市場(chǎng)占有率,要想籌到這筆錢也不完全是難事。如果再加上一些PE、VC投資財(cái)團(tuán)分擔(dān)的話,那么她完全有可能完成這筆交易。只是看她想不想接手罷了。

格力電器的15%股權(quán)到底花落誰家?《國際電子商情》將持續(xù)關(guān)注。

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