老牌MLCC廠6億急賣FPC廠，5G手機(jī)訂單怎么辦？ 2019-07-12  作者：網(wǎng)絡(luò)整理

2019年被稱為5G商用元年，各地正大面積地建設(shè)5G通信基站，下半年更有多款5G手機(jī)蓄勢(shì)待發(fā)。由此，通信用FPC高頻板也將迎來大好時(shí)光！

然而5G風(fēng)口上，老牌MLCC廠卻匆忙出售旗下珠海FPC工廠80%股份，奈電軟性科技電子珠海有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奈電科技”）正面臨被轉(zhuǎn)讓的命運(yùn)。

珠海FPC工廠因業(yè)績(jī)虧損遭棄

7月10日，風(fēng)華高科發(fā)布公告稱，擬以不低于6億元的掛牌底價(jià)公開轉(zhuǎn)讓奈電科技80%股權(quán)。

資料顯示，奈電科技主要從事FPC的生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)及電路板表面元件貼片、封裝業(yè)務(wù)。主營產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)觸摸屏、高像素?cái)z像頭模組、液晶顯示模組及可穿戴智能設(shè)備等領(lǐng)域。

奈電科技的主要客戶名單非常豪華，涵蓋了目前最火熱的國產(chǎn)手機(jī)品牌華米OV，筆記本品牌華碩、聯(lián)想，以及富士康、索尼等一線廠商。

圖片來源：奈電科技官網(wǎng)

據(jù)董秘辦工作人員確認(rèn)，風(fēng)華高科目前FPC板塊營收全部來自奈電科技。在2015年至2017年的業(yè)績(jī)對(duì)賭期內(nèi)，奈電科技經(jīng)營正常，三年均完成業(yè)績(jī)承諾，分別實(shí)現(xiàn)5172.92萬元、5326.03萬元及6414.97萬元的凈利潤(rùn)。2017年FPC業(yè)務(wù)營業(yè)收入為7.38億元，占比更達(dá)22%。

然而來到2018年，對(duì)賭期一過，奈電科技迅速變臉，2018年凈利潤(rùn)下滑八成至1341.77萬元，2019年一季度則已虧損687.63萬元。受此影響，風(fēng)華高科在2018年年報(bào)中計(jì)提奈電科技商譽(yù)減值準(zhǔn)備共1.48億元。對(duì)此風(fēng)華高科的解釋是，2018年國內(nèi)智能手機(jī)出貨量減少，為應(yīng)對(duì)消費(fèi)類電子市場(chǎng)調(diào)整，奈電科技的產(chǎn)品在2018年大幅降價(jià)，導(dǎo)致毛利率下滑。

然而，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，2018年P(guān)CB行業(yè)整體漲價(jià)，作為PCB的細(xì)分行業(yè)，奈電科技主營的FPC也應(yīng)有小幅漲價(jià)。與此同時(shí)，多家主營FPC的上市公司未如奈電科技般遭受沖擊，同行業(yè)的丹邦科技2018年凈利微增0.16%，中京電子凈利則大增243.49%。

如此強(qiáng)烈的對(duì)比下，風(fēng)華高科對(duì)奈電科技心灰意冷，決定掛牌轉(zhuǎn)讓其80%股權(quán)。這一舉動(dòng)也意味著，風(fēng)華高科或?qū)⒎艞塅PC業(yè)務(wù)。

不要FPC，要MLCC？

半年前，風(fēng)華高科將奈電科技下一步發(fā)展的動(dòng)力寄托在了5G通信上。此前回復(fù)深交所的問詢函中，風(fēng)華高科稱：“盡管2018年國內(nèi)智能手機(jī)出貨量減少，但隨著5G技術(shù)的應(yīng)用發(fā)展和逐步推廣，國內(nèi)電子信息行業(yè)將會(huì)帶來新一輪創(chuàng)新周期和新的成長(zhǎng)動(dòng)力，并促進(jìn)各相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步升級(jí)換代”。

如今，放棄FPC業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響有多大?這成為業(yè)者關(guān)注的焦點(diǎn)。

風(fēng)華高科公告顯示，轉(zhuǎn)讓奈電科技股權(quán)符合公司聚焦主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化資源配置。由此風(fēng)華高科“聚焦主業(yè)”發(fā)展戰(zhàn)略再迎深化新動(dòng)作。

業(yè)內(nèi)人士解讀稱，“聚焦主業(yè)”也就是“回到”MLCC的懷抱中去。風(fēng)華高科轉(zhuǎn)讓FPC工廠，旨在舍棄5G FPC研發(fā)的投入，以匯聚更多的資源發(fā)展5G用MLCC。

近年來，風(fēng)華高科持續(xù)擴(kuò)大主力產(chǎn)品MLCC和片式電阻器投資。繼2014年募投項(xiàng)目全面實(shí)施完成投產(chǎn)后，又于2017年8月確定投資3.58億元用于實(shí)施新增月產(chǎn)100億只片式電阻器技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，隨后再?zèng)Q定投資近3億擴(kuò)張電容、電感產(chǎn)能。2018年8月底，風(fēng)華高科還實(shí)施新增月產(chǎn)56億只MLCC技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，促使風(fēng)華高科主營產(chǎn)品MLCC、片式電阻器等產(chǎn)能逐步和市場(chǎng)需求相匹配，彰顯了風(fēng)華高科做大做強(qiáng)被動(dòng)元件主業(yè)的決心。

而隨著5G商用落地，風(fēng)華高科陶瓷介質(zhì)濾波器與MLCC將進(jìn)一步迎來發(fā)展機(jī)遇。例如未來大規(guī)模天線MassiveMIMO商用、射頻通道數(shù)增加，都帶動(dòng)了濾波器需求量提升，而新的濾波器方案的應(yīng)用也有望帶動(dòng)產(chǎn)品毛利率上升。這一方面，其旗下子公司國華新材料已實(shí)現(xiàn)大批量供貨。

另一方面，5G通訊發(fā)展將帶動(dòng)MLCC需求，智能型手機(jī)是MLCC最大應(yīng)用市場(chǎng)，同時(shí)促進(jìn)各相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步升級(jí)換代。根據(jù)SEMCO展望，單部5G手機(jī)的MLCC需求量比4G手機(jī)增加20%左右，平均單支手機(jī)用量將逾千顆。在需求持續(xù)加持下，風(fēng)華高科MLCC的擴(kuò)產(chǎn)成效也將快速體現(xiàn)。

當(dāng)然，以上方面皆以積極的角度去預(yù)測(cè)。

回到當(dāng)下，截至發(fā)稿時(shí)，奈電科技的轉(zhuǎn)讓案尚無確定交易方，公司也未與任何意向方簽署相關(guān)交易協(xié)議。最終的買家與成交價(jià)仍是懸念。