在之前的一個月內(nèi)，國巨相繼出手并購保護元件廠君耀和美國普思電子（Pulse Electronics），進入了并購爆發(fā)期。昨日市場又傳出，在九豪今年4月底截止的股東名冊上，出現(xiàn)國巨已買進九豪近10%的股權(quán)，其中，陳泰銘擔任董事長的國新投資持股約6%，更成為九豪最大單一股東。對此，國巨表示市場未經(jīng)查證訊息太多，請投資人先確認消息來源，暫不對此回應。

九豪對國巨而言地位愈加重要

國巨的電阻月產(chǎn)能站穩(wěn)1,000億顆，并朝1,200億顆邁進，穩(wěn)居全球第一大廠，而陶瓷基板是晶片電阻上游的重要原料，也是推升電阻價格調(diào)漲的關(guān)鍵原因，光陶瓷基板就占晶片電阻材料成本的30％，而基板的三大供應商分別為北陸、潮州三環(huán)與九豪。

九豪是臺灣唯一的一家芯片電阻陶瓷基板廠，同時也是全球0402基板的主力供應商，全球市占率高達70％。0402廣泛應用在各類產(chǎn)品上，用量極為龐大，九豪同時也是國巨0402基板第一大供應商，國巨占其營收比重達30％，九豪的其它客戶包括華新科、奇力新、大毅等被動元件廠。

據(jù)悉九豪的資本額僅有10.88億元新臺幣，市值僅有27.25億元新臺幣左右，不過，卻掌握全球0402電阻陶瓷基板70%的料源，市場人士分析，用極低的代價就可取得被動元件市場戰(zhàn)略地位，對國巨而言，是一筆非常劃算的交易。而且由于目前全球積層陶瓷電容（MLCC)）需求爆發(fā)，九豪的市場地位變得更加重要。

九豪旗下有平鎮(zhèn)廠、昆山廠，電阻用陶瓷基板月產(chǎn)能合計每月1,700萬片，去年第4季開始就進入滿載狀態(tài)，至今產(chǎn)能仍持續(xù)滿載狀態(tài)，新生產(chǎn)線設(shè)備交期達8～10個月。隨著電阻產(chǎn)能趨向緊繃，基板廠仍無意擴產(chǎn)，全球已經(jīng)有六家芯片電阻廠宣布調(diào)漲價格，九豪也可望順利調(diào)漲價格。

國巨買進近10%的九豪股權(quán)

根據(jù)市場人士透露，國巨悄悄買進近10%的九豪股權(quán)，如果進一步掌握經(jīng)營權(quán)，將會威脅到其它被動元件廠的原料供應。此外，除了國新投資持有6%的九豪股權(quán)之外，國巨其它外圍組織估計共已持有約10%的股權(quán)，也引發(fā)九豪高層的關(guān)注。

分析發(fā)現(xiàn)，在國巨第1季財報中顯示，通過100%持股的國新投資持有的被動元件同行中，除了大毅、九豪外，還有華新科和蜜望實。其中，九豪、華新科、蜜望實都是第1季財報才出現(xiàn)的新面孔，代表是在第1季買進。國巨和旗下國新對大毅持股逾十年，目前仍持股14.6%；對九豪持股比7.4%；對華新科持股比0.4%；對蜜望實持有2.1%。在三檔新面孔中，國巨對九豪的持有比率最高。

國巨曾經(jīng)在前一波電阻全盛時期時持股過九豪，不過當年也僅止于短期投資，如今再步入電阻的景氣上升段，國巨的持股動作格外引人注目。對于6月九豪董監(jiān)改選時，國巨是否會有進一步動作，引發(fā)市場高度關(guān)注。